כפי שכתבתי מספר פעמים בבלוג האישי ברשת החברתית (לאחרונה ב-26.1.2026 בכותרת "ליתיום בקונגו"), הביקוש לנחושת גדל בשנים האחרונות. נחושת היא מוליכה טובה של חשמל. המתכת הטובה ביותר להולכת חשמל היא כסף, אבל בגלל מחירו לא משתמשים בו למטרה הזאת, אלא משתמשים בנחושת לייצור כבלים להובלת חשמל (לקווי מתח גבוה למרחקים גדולים משתמשים גם באלומיניום). כמו כן משתמשים בנחושת לייצור גנרטורים, טרנספורמטורים, במכוניות חשמליות וכן במתקנים פוטו-וולטאיים לייצור חשמל, לחיבור כל הפנלים, לטרנספורמטורים להמרת חשמל מזרם ישיר לזרם משתנה ולעוד מתקנים חשמליים ואלקטרוניים.
כתוצאה מן הגידול בביקוש עלו מחירי הנחושת. במשך שנת 2025 עלו מחירי הנחושת בערך ב-31% (ראו בטבלה המצורפת). עליית המחירים גררה שני תהליכים: ראשית, חיפושים אינטנסיביים של אתרים שבהם יש נחושת ופיתוח של מכרות חדשים. שנית, מיזוגים של חברות שעוסקות במכרות נחושת. המיזוגים מקילים את גיוס הכספים הדרושים למימון הפיתוח של מכרות חדשים.
קיים ניגוד אינטרסים בין צרכני נחושת, שמעוניינים שהחברות שמפיקות נחושת יפיקו יותר ממנה, ובין בעלי המניות של החברות האלה, שמעוניינים שהחברות יחלקו להם את הרווחים המופקים מעליית מחירי הנחושת ויגדילו את הדיבידנדים שהן משלמות להם. בינתיים בעלי המניות יכולים להרוויח מרווחים על הנייר הנוצרים מעליית מחירי המניות. הם יכולים לממש את הרווחים האלה אם הם צופים שמחירי הנחושת הגיעו כבר לשיא.
החברות הגדולות ביותר בתעשיית המכרות עוסקות בהפקת מגוון של מתכות. שתי החברות הבריטיות-אוסטרליות BHP Biliton ו-Rio Tinto עוסקות גם בהפקת עפרות ברזל וגם בהפקת כסף וזהב. עם זאת, מחירי המניות שלהן עלו בשנה האחרונה בערך ב-34%–37%. החברה מברזיל VALE היא אחת ממפיקות עפרות הברזל הגדולות ביותר בעולם. מחיר המניות שלה (שנסחרות בשוק ההון בניו יורק) עלה בשנה האחרונה בערך ב-50%. החברה הבריטית-אמריקנית Anglo-American היא בעלת מכרות פחם ומכרות זהב בדרום אפריקה. מחיר המניה שלה (בשוק ההון בניו יורק) עלה בערך ב-38%.
אבל מחירי הנחושת אינם צפויים לרדת, וזאת משום שהביקוש עשוי לגדול וההיצע, ככל כנראה, לא יגדל בשנים הקרובות. פיתוח מכרה חדש עשוי להימשך עד עשרים שנה. יזם שרוצה לפתח מכרה חדש צריך להתגבר על כמה מחסומים. הוא צריך להגיע להסכמות עם בעלי הקרקע – או לקנות מהם את הקרקע או להסכים איתם על שותפות; הוא צריך להשיג רישיונות מכל הרשויות והרגולטורים הממשלתיים; הוא עלול גם להיתקל בהתנגדויות של התושבים בסביבת המקום והרשויות המקומיות שלהם.
יתרה מזאת, גם במכרות קיימים עלולה להיות ירידה בתפוקה. בדרך כלל אחוז הנחושת בעפרות פוחת במשך הזמן, כי מתחילים לכרות במקום האטרקטיבי ביותר. במכרות בצ'ילה לפני 20 שנה היה ריכוז הנחושת בעפרות 1.3%, ובשנים האחרונות פחת ל-0.7%. בעיות נוספות עלולות לפגוע בתפוקה, למשל בשנת 2024 פחתה תפוקת הנחושת בדרום אמריקה בגלל רעידות אדמה ושיטפונות ששיבשו את העבודה במכרות. בשנת 2025 התפוקה התאוששה.
מחיר נחושת (דולר אמריקני לטון)
| תאריך | מחיר לטון ב-$ |
| דצמבר 2024 | 8900 |
| ינואר 2025 | 8999 |
| פברואר 2025 | 9100 |
| מארס 2025 | 9740 |
| אפריל 2025 | 9176 |
| מאי 2025 | 9533 |
| יוני 2025 | 9835 |
| יולי 2025 | |
| אוגוסט 2025 | 9670 |
| ספטמבר 2025 | |
| אוקטובר 2025 | 10740 |
| דצמבר 2025 | 11785 |
שש המדינות שהפיקו בהן הכי הרבה נחושת ב-2025
| מדינה | כמות במיליון טון |
| צ'ילה | 5.1–5.8 |
| קונגו | 3.1–3.3 |
| פרו | 2.5–2.8 |
| סין | 1.8 |
| ארה"ב | 2.1 |
| אוסטרליה | 0.73 |
סה"כ בכל העולם: בערך 20 מיליון טון.
8 תגובות
שאלה לד"ר בורוכוב
מאמר טוב וחשוב. בקריאתו עלתה אצלי השאלה: אם לפי הטבלה מפיקים בצ'ילה בשנה כ- 5 מיליון טון נחושת, האם מדובר בעופרת הנחושת, או בנחושת 100% (אם יש דבר כזה) המהווה 0.7% מהעופרה, דהיינו 35.000 טון ומה עושים עם 99.3% מהעופרה לאחר מיצוי הנחושת ממנה?
תודה מראש על תשובתך
מעניין. אי אפשר ליצור תחליף מלאכותי?
תשובה ליצחק דגני
הבהרה: בשנת 2025 הפיקו בצ'ילה בין 5.1 מיליון טון ל- 5.8 מיליון טון מתכת נחושת באיכות תעשיתית (כלומר לא 100%) ונוצרו על יד המכרות והמזקקות הרים של עשרות אלפי טון "פסולת" (בעברית צחה "סיגים"). את הנחושת מפיקים מן העפרות על ידי חימום לטמפרטורות גבוהות מעל 1,000 מעלות צלזיוס. אין לי מידע באיזה דלק משתמשים בצ'ילה: פחם או נפט. אבל גם החימום מייצר כמויות גדולות של זיהום.
עוד ערוץ השקעה?
ומה עם המתכות האחרות
הרבה מאוד רכיבים באלקטרוניקה הממוחשבת המתקדמת וכובשת את העולם עשויים לפחות חלקית מנחושת
בהרבה מכרות מוצאים יחד עם נחושת גם מתכות אחרות כמו עופרת, כסף וזהב. כשמוצאים גם זהב זה יכול להיות מבחינת המחיר שווה יותר מן הנחושת.
מדהים לחשוב שהטכנולוגיה המתקדמת נשענת על תפוקת מכרות