מה קורה בשוק הסחורות (Commodities)?

בחודש מרץ המגמה בשוק הסחורות נראתה ברורה – התייקרות. בעקבות פלישת רוסיה לאוקראינה והסנקציות שהטילו מדינות המערב על רוסיה, השתבשו דפוסי המסחר והאספקה של מספר סחורות חשובות. מחירי הנפט עלו והגיעו ללמעלה מ-120 דולר לחבית. מחירי גז טבעי באירופה עלו בערך פי שלושה. גם מחירי מתכות חשובות עלו, למשל מחיר נחושת הגיע ל-10,845 דולר לטון ואלומיניום התייקר ל-3,830 דולר לטון. תבואות חשובות, כמו חיטה, תירס וסויה, התייקרו ב-10%–15% ונתנו דחיפה להתגברות האינפלציה. אבל בחודשים אפריל-יוני נרגעו הרוחות ומחירים של סחורות אחדות ירדו. עם המחירים שירדו נמנים מחיר הנפט והגז הטבעי וכן מחירים של מספר מתכות – מחיר הנחושת ירד לסביבות 9,000 דולר לטון, מחירי אלומיניום ירדו לסביבות 2,400 דולר לטון. ביוני החל מחיר הגז הטבעי באירופה לעלות שוב. האי-ודאות ביחס לאספקת גז מרוסיה למדינות אירופה, כשהרוסים משחקים עם הברז של צינור הגז "נורד סטרים", מטלטלת את הציפיות בנוגע למגמת מחיר הגז בחודשים הקרובים. השאלה אם אפשר להאמין ולסמוך על דבריהם והבטחותיהם תמשיך כנראה לטלטל את הציפיות בחודשים הקרובים.

להסבר כללי על שוק הסחורות אני מציע לעיין במה שכתבתי כאן ב-30.3.2017 בנושא קזינו הסחורות – סקירה על שוק הסחורות.

גם ביחס למחירי סחורות אחרות האי-ודאות גדולה. מצד אחד קיימת ההשפעה של החשש ממיתון שיגרום להקטנת הביקוש לסחורות רבות כמו מתכות וכותנה. מצד שני השפעה של פגעי האקלים – למשל בצורת במדינות רבות גם במערב אירופה וגם במערב ארה"ב, שעשויה לגרום לצמצום ההיצע של תוצרת חקלאית ולעליית מחירים, וכן בצורת בסין, שצפויה לגרום ליבול נמוך של כותנה ולצמצום בהיצע של כותנה.

גורם נוסף שמשפיע על התפתחות המחירים הוא התנהגות הספקולנטים שמהמרים על מחירי הסחורות השונות. לפי דיווח של "מקורבים", בסוף יוני הספקולנטים הוציאו משוק הסחורות 16 מיליארד דולר. יש ספקולנטים שקונים ומוכרים אופציות לקנייה ואופציות למכירה בעתיד ועוד נגזרות אחרות, וצורת השתתפותם בשוק מגדילה את הביקושים לסחורה שהם מהמרים על מחירה. ייתכן שהם יצאו מן השוק מכיוון שהגיעו למסקנה שהסיכונים גדולים מדי. סיבה אפשרית אחרת היא שעליית הריבית השפיעה עליהם. על כל פנים יציאתם מהשוק מקטינה ביקוש ופועלת לירידת מחירים.

לסיכום, עננים רבים של אי-ודאות מרחפים על שוקי הסחורות. שומר נפשו ייזהר מאוד ממעורבות בשוק המסוכן הזה.

לפניכם נתונים על התנודות במחירי סחורות במשך השנה.

מדד מחירי סחורות על פי ה"אקונומיסט"